A spekulánsok fegyverkeznek, és a vasárnapi választás hatalmas fordulatokat hozhat!

Fotó: Reuters / Andreea Campeanu - Választási hirdetések a román elnökválasztás második körének küszöbén Bukarest belvárosában, 2025. május 15-én.

Május 18-án, vasárnap kerül sor Romániában az elnökválasztás második fordulójára, ahol a tét különösen magas. Az első fordulóban jelentős előnnyel szereplő George Simion győzelme komoly feszültségeket generálhat a szomszédos ország pénz- és tőkepiacain. A befektetők már az első kör után is tapasztalhatták, hogy a politikai események milyen gyorsan hatással lehetnek a gazdasági helyzetre, így a választás kimenetele tovább fokozhatja a mozgásokat.

Az aggodalom nem indokolatlan. Az első forduló utáni kedden - miután a miniszterelnök azzal az indokkal lépett vissza, hogy a kormány jelöltje a második helyre csúszott vissza - véget ért a román lej évek óta tartó stabil árfolyam-ingadozása. A korábbi 4,98-as euró-lej árfolyam hirtelen 5,12-ig emelkedett, ami azt jelenti, hogy egy nap leforgása alatt majdnem 3 százalékos gyengülést könyvelhetett el.

A jegybank kénytelen volt közbeavatkozni, hogy megfékezze a lej drámai értékcsökkenését, és szakértők szerint ennek következtében körülbelül 6 milliárd eurót használt fel a devizatartalékból. Érdemes megjegyezni, hogy a lej árfolyama nem lebeg szabadon, mint például a forint, a złoty vagy a cseh korona, így az árfolyam alakulását nem csupán a kereslet és a kínálat határozza meg. A központi bank igyekszik egy irányított sávban tartani a valutát, és eddig nem engedte, hogy az euró ára meghaladja az 5 lejt.

A rendszer eddig remekül működött, a román fizetőeszköz kibírt olyan külső sokkokat, mint az ukrajnai háború kitörése, vagy a járványhoz köthető korlátozások és gazdasági nehézségek. Annak, hogy a jegybank stabilan 5 lej alatt tartotta az árfolyamot, előnyei és hátrányai is voltak, a román exportőrök például elszenvedtek némi versenyhátrányt, de inkább a pozitív oldalát élték meg a románok:

A várakozások szerint a jövőben az 5,1-es szinttel kell megbarátkoznunk, ami a hosszú éveken át tartó stabilitás végét jelzi. Ez a változás a külföldi spekulánsok érdeklődését is felkeltette. A JPMorgan például bejelentette, hogy pozíciót nyitott a lej ellen, mivel úgy vélik, Simion győzelme további gyengülést idézhet elő az árfolyamban. Két lehetséges forgatókönyvük van: az egyik csak 3-5 százalékos csökkenést mutat, a másik viszont drámai, 15-20 százalékos árfolyamesést valószínűsít.

Ez a változás olyan következményekkel járna, mintha az euró-forint árfolyama a jelenlegi 403-ról 463-483 közé emelkedne.

A külföldi befektetők szerint egyértelműen Simion győzelme lenne a legrosszabb kimenetele a vasárnapi választásnak, mert akkor az elnök és a kormány közt számos esetben érdekkülönbség alakulna ki és veszélybe kerülne a betervezett költségvetési reform végrehajtása, amire az ország vállalásokat tett az Európai Bizottság felé. Amit egyszerűen nem is lehet megkerülni, a költségvetési hiány az egész EU-ban Romániában a legmagasabb, az év első 4 hónapjában a GDP 2,94 százalékára rúgott, így viszont nehezen teljesíthető a 7 százalékos hiánycél, ami magas ugyan, de még mindig javulás lenne a tavalyi botrányos 9,3 százalék után.

A kötvénypiac jelenlegi helyzete feszültséggel teli, hiszen a hozamok drámai emelkedésen mentek keresztül. Míg az első kör után a 10 éves állampapír hozama még 7,5 százalékon állt, most már 8 százalék feletti szinteken is mozog. Ezzel párhuzamosan a tőzsdeindex (BET) is jelentős visszaesést mutat, hiszen már közel 5 százalékos csökkenést könyvelhetett el az első forduló óta.

A vasárnap esedékes döntő választás előtt Simion és a centrista Nicusor Dan bukaresti főpolgármester fej-fej mellett állnak. A Reuters fejtegetése szerint Simionnal elszigetelődne Románia, a külföldi tőkebeáramlások teljesen lefékeződnének, és még a NATO keleti szárnya is destabilizálódna. A jelölt ígérete szerint szó sem lehet adóemelésekről, anélkül viszont lehetetlen küldetésnek tűnik a deficit lefaragása. Ha az elnökválasztást politikai válság is követné, például azért mert Simion arra törekedne, hogy az új kormányban helyet kapjon az általa vezetett AUR-párt, az akár könnyen recesszióba lökhetné Románia gazdaságát - vélik a Bank of America közgazdászai.